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25．招商证券（06099）9月净利润同比降约22.6%至3.28亿元26．广发证券（01776）前9月净利润同比下降28.6%至29.38亿元27．中信证券（06030）9月净利润同比减少39.1%至5.295亿元28．国泰君安（02611）9月净利润同比减少42%至4.12亿元

作为次级抵押贷款打包证券化的领头羊，在过去15个月中，雷曼的资产负债表上拥有数百亿美元的高风险、流动性不良的资产，负债权益比率超过20倍。2007年年中信贷危机袭来之时，这些资产价值一路下滑，难以轻易售出，严重影响了其缓冲资本。及至倒闭时，雷曼兄弟的资产负债表规模高达6000亿美元。

计算机市场得到恢复，企业服务市场扩大规模，戴尔带着转型的成绩，终于要抛掉私有化重新上市。不过，对于戴尔目前的状况来说，除了展示转型成果之外，由于收购EMC所产生的债务压力，则是戴尔重新上市的另一重原因。还债：转型的代价需要上市弥补2013年，戴尔私有化之前，其债务总额为70亿美元。2016年收购EMC时，戴尔身上已经背负着117亿美元的债务。全球科技领域最大的收购案的名头有多么吸引眼球，就意味着有多大的负担。

过去几年，飞鹤超高端产品出现超常增长，彻底改变了该公司的财务状况，为公司带来了高盈利水平。然而，我们很难找到一个令人信服的因素来解释这一爆发式增长。为什么飞鹤利润率这么高?如前所述，飞鹤的利润率异常高。如图13所示，其整体毛利率从2014财年的49%涨至过去12个月的68%。也许主要是由于该公司从混合型产品向产生高利润的超高端产品“星飞帆”转型，且提高了产品价格，才有可能使普通婴幼儿配方奶粉的利润率大增。“星飞帆”2018年的毛利率为79%，它的售价是普通婴幼儿配方奶粉的两倍，但我们估算成本仅大约增加了25%。

短债基金仍是小众产品数位第三方财富管理行业人士均认为，“余额宝、理财通等由于有高黏性的线上场景平台、好于活期存款的收益率、1万元以内T+0的高流动性以及一块钱也可投的超低门槛等几大优势，尽管对于大额资金配置来说正逐渐失宠、陆续撤离，但是目前市场很难找到好的替代品。”

人员往来是促进中美各领域交流的基础，符合两国人民的共同利益，不应该被政治化或者无端限制，耿爽称。“我们希望美方有关人士能够客观公正看待双方人员的往来，停止对中方学者、学生等赴美施压限定措施，为两国各领域的交流合作创造更好条件而不是设置障碍”，耿爽说。